法兴银行Manish Kabra：标普500年底或冲击8000点，三大条件达成有望冲万点
标普500指数年末行情被法国兴业银行（Société Générale）再度看多。该行首席美国股票策略师Manish Kabra给出了一个颇为大胆的预判：在多重利好共振下，标普500有望于2026年最后几周显著走高，并将涨势延续至2027年。
法兴银行将标普500指数2026年底目标价设定在8000点，相较当前点位存在大约5%的上升空间。考虑到距离年底仅剩一个半月左右，这一预期如果兑现，节奏相当紧凑。
但Kabra并未止步于此。他提出了一个更激进的场景：倘若国际油价回落至每桶80美元，超大规模数据中心的自由现金流出现大幅攀升，同时10年期美国国债收益率下行至4%，那么标普500在未来数月内可能录得约30%的涨幅，直逼10000点关口。
这三项触发条件被Kabra归纳为推动美股上攻的核心"顺风"。
美伊冲突爆发至今已超过八个月，能源价格始终是压制风险资产的重要变量。布伦特原油从今年2月的每桶65美元一路冲高至4月的每桶112美元，近期虽有所回落——美国原油跌至每桶86美元、布伦特原油降至每桶91美元附近——但此前的剧烈波动已对消费者形成明显冲击。
法兴银行在研判中指出，石油作为通胀的关键推手，其价格走低有助于修复消费者信心。与此同时，能源成本下降也意味着利率面临的上行压力减弱，这对股市整体估值环境构成支撑。另一个值得关注的信号是，当前失业救济申请人数处于数十年来最低水位，从就业端印证了经济增长的韧性。
Kabra团队追踪的跨资产动量指标近期持续处于下行通道。这一指标衡量的是多个资产类别的月度价格变动情况，其持续走弱的状态往往预示着反转临近。
从持续时长来看，本轮下跌动能已超过了今年3月的石油抛售潮以及去年4月"解放日"关税冲击所引发的市场回调。Kabra坦言，杠杆炒股能够与之相提并论的只有2022年美联储在11周内将利率从0%拉升至5%那段极端紧缩周期。换言之，当动量指标的疲软延续到如此程度，往往意味着市场已接近阶段性底部区域。
政治不确定性的消除历来是资金回流的催化剂。法兴银行梳理了过去20次美国中期选举后的市场表现，发现标普500指数在选举结果揭晓后的六个月内平均上涨12.7%。
更细分的数据显示，在民主党掌控国会两院、共和党人担任总统的"分裂政府"格局下——历史上共出现九次——股市六个月涨幅进一步扩大至15.7%。这一规律对当前市场格局具有直接参考意义。
值得注意的是，大选结束后人工智能板块遭遇了一轮抛售，但资金并未撤离市场整体。Kabra提到，尽管有263只个股上涨，标普500指数当天仍下跌了2.6%，反映出市场内部的分化与轮动。他据此建议投资者关注标普500等权重指数，以捕捉更广泛的市场机会。
在具体配置方向上，Kabra除了推荐等权重指数外，还特别看好公用事业股。逻辑在于，一旦债券收益率下行，追求类债券稳定回报的资金将涌入股市中的防御性板块，公用事业往往是首选。
此外，他对消费敏感类股票也持积极态度。法兴银行预计美联储将在2027年初触及"鹰派立场的顶峰"，届时政策转向宽松将带来借贷成本下降，直接利好消费活动和相关企业盈利。
综合来看，法兴银行这份研报的核心信息清晰：短期看油价与选举情绪，中期看动量反转与政策拐点，长期则押注消费复苏与AI资本开支的双重驱动。
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